刚刚完成“重构重生”的蓝帆是一个年轻的组织，这种“年轻”是最大的生长力。

文｜《中国企业家》见习记者 陈浩

记者 马吉英

见习编辑｜张昊编辑｜马吉英

头图来源｜受访者

蓝帆医疗（简称“蓝帆”）董事长刘文静已经有7年没有主动下场做过路演了。今年3月12日，她重新站到了100多家投资者面前。她对此的解释是：我们站在了新周期的起点上。

在商业叙事中，“新周期”常被提及。但对刘文静和蓝帆而言，这个词的背后是过去数年的惊涛骇浪，无数个“濒死”挑战和此刻的触底反弹。过去几年，刘文静极少对外展露感性，她像一个多维、复杂又精密的“仪器”，接连应对着改变行业的集采、复杂多变的国际市场和漫长迂回的市场出清。

但2026年春天，一切迎来了转折。

作为“底盘”的健康防护事业部，经历多轮行业洗牌后，今年前两个月已实现明显的利润修复。而被资本市场视为“给不出估值”的心脑血管事业部，也在逐年缩窄亏损之后，2025年销售收入较上一年增幅超24%，时隔5年重回规模化盈利。

业绩爆发并不全是“新周期”的必然。去年底，健康防护板块进行了一系列内外部整合，一是在2023年到2025年的行业低谷期，进行了内部体系能力重构、技术升级；二是成功引入泰国战略投资者2亿美元重组，并彻底补齐了能源短板。而心脑血管板块的毛利率修复到了约65%的行业较好水平。

来源：视觉中国

而且刘文静带领的手套核心团队深谙行业上游波动，在去年第四季度行业重新回归上行周期的苗头出现时，便对原材料价格走势做出预判，通过采购加大了储备。她看得很透彻，经历了多轮市场出清，如果缺乏供应链深度绑定，会在这一波变动中因为原料不足而被硬生生挤出市场。

这也是个历史性机遇，行业头部企业将进一步崛起，从而推动中国产能占据全球半壁以上江山。

濒死时刻

过去5年都处在至暗时刻中，她把自己比作一条暴露在马路上的鱼，“太阳暴晒着，车轮、脚步川流不息，千人踏、万人踩，伤痕累累，奄奄一息……但信念从未磨灭：回到水里，活下去。”

“十三五”期间的蓝帆不仅跨国收购了新加坡柏盛国际，成功进入高值医用耗材赛道，其手套业务更是因需求激增，贡献了前所未有的利润水平。

蓝帆在第一个十年成功上市，成为医用手套行业龙头，第二个十年又实现了转型升级。然而，两个原本被认为可以对冲风险的赛道，却在2021年同时跌入谷底。

最先受到重创的是心脑血管板块。随着2021年行业政策调整，心脏支架价格大幅下调，毛利率骤降，资本市场的估值逻辑被打破。蓝帆重金买下的创新型业务，从一年盈利数亿元，瞬间变为巨亏。

手套业务也急转直下。2021年下半年，中间商囤积的库存开始挤占市场，丁腈手套价格从巅峰期的超百美元一箱，一路跌回20多美元一箱。叠加需求下滑，行业出清周期持续近3年，蓝帆的手套业务熬到2024年，才终于重回盈利轨道。

刘文静期间甚至也想过，是否要彻底关停生产基地，这样可以一次性快速终止亏损，这更是当时低开工率的行业环境下诸多企业的选择，“全世界的人都在指责你，抱怨你，背叛你”。

她仍顶住压力，5年间投入了大额研发费用。高值医疗器械的研发周期极长，一款三类高危植入产品从立项到获批需要3年到5年，投入数百万元到数千万元。但正是这漫长“黑暗周期”里的咬牙坚持，让蓝帆有数十款创新产品在近几年陆续获批。

健康防护板块则是通过“垂直整合+战略卡位”极致降本。2024年下半年，蓝帆将淄博基地老旧产线进行彻底改造。它又收购了宏达热电、新建绿源热电项目，一套组合拳下来，蓝帆再造了全球具有产业链、技术、成本优势的超级手套工厂。

每一年，刘文静都会写新春致辞——2022年是“至暗时刻”，2023年是“黎明四点的黑”，2024年是“厚积薄发、转折时刻”，2025年是“破局而立、向新而生”，直至2026年是“蓄势而跃，向光而行”。

永远向前

一定程度上讲，刘文静是“自讨苦吃”。

她早就是行业内受人尊敬的“手套女王”，但她意识到，手套作为低值医用耗材，更偏向于制造业属性，跟随周期涨跌。公司要想继续做大做强，必须兼具高科技属性、两条腿走路。

来源：受访者

2013年开始的转型第一战打得“灰头土脸”。据她回忆，2014年曾尝试收购血液透析资产，试图打造“血透龙头”，但制造业与医疗服务的跨界融合“就像骑着自行车进了沼泽地”。最终蓝帆痛定思痛，两年内割肉退场。

这是刘文静人生中的第一个低谷。她深刻反思，过去的成功经验并不能带来新的成功，“外行指挥内行”是最大的瓶颈。

为了破局，她重新调整了组织，邀请数名专业人士加盟蓝帆，主导产业并购。刘文静放手给团队，但定下了方向：第一，综合筛选，明确了心血管、外科等六个发展空间大、市场较成熟的细分领域作为潜力赛道；第二，标的企业必须是净利润规模在5000万元以上的龙头企业；第三，“三观契合”，标的企业管理规范，理念与价值观能同频共振。

这一决定成就了蓝帆的“惊天一跃”。2017年至2018年，它斥资数十亿元完成了“A股史上最大医疗器械跨国并购案”，收购了新加坡柏盛国际。2019年至2020年，它又拿下了德国心脏瓣膜公司NVT。这一系列动作，为蓝帆赢得了战略纵深。

从2018年起，蓝帆还开始重点开拓“一带一路”共建国家市场。刘文静表示，这些国家代表着更快的增速、更大的增量空间。蓝帆在这些市场的本地化团队建设、注册准入能力、渠道服务网络，正在形成差异化竞争力。

蓝帆甚至成为了中国医疗器械走向全球的“出海代理人”。刘文静提到，许多国内创新医疗器械公司，产品出海存在一定困难，而蓝帆则可以提供全链条服务。

如今，站在“新周期”的起点，她将目光投向了更深远的AI时代——无人工厂、智能手术等都可能成为新的发力点。她坚信，这全新的周期将会抹去经验的沟壑。

关于“如何看待女性的柔软与锋利”，刘文静反问记者：你去过三江源吗？“水从三江源孕育而生，遇断崖则跌落，遇险峰则狭行，遇平原则舒缓。”她说，“流水并不争先，只是专注当下，永远向前，长河终会入海，人生旅程也是如此。”